商品期市或陷拉锯战

一边是市场对4万亿投资拉动中国商品需求的期盼,一边是投资者对全球经济衰退所引发的担忧不减。在“中国需求”和“全球衰退”两大因素左右之下,近期,包括原油和基本金属为首的主要商品市场正陷入一场“拉锯战”。此间,伴随着A股市场独立走强和信心回暖,国内机构对中国需求谨慎看好,但境外机构依然认为商品市场将继续承压。

股市企稳提振信心

商品期货市场在过去的10月份遭受重创,反映全球经济状况的大部分工业品期货品种月跌幅超过了30%。不过,随着市场下跌动能逐步释放,以原油、铜等为代表的工业品期货恐慌性杀跌消除,尤其是全球股市出现企稳征兆之时,商品市场信心稍有恢复。

股市方面,尽管上周五美国三大股指再度大幅下挫。其中,道琼工业指数收挫3.82%,标准普尔500指数大跌4.17%,Nasdaq指数重挫5%。但其余各个市场的股指均表现出相对“独立”走势,周五未能随美股同步下跌。尤其值得一提的是,A股市场上证综指和深圳成指分别出现13.7%和15.8%的周涨幅,表现一枝独秀。全球股市反弹支撑了一些基本金属等品种走强并抵消了美元上涨的影响。

上周五,伦敦金属交易所期铜再度劲扬逾6%,LME三个月期铜收盘报每吨3820美元,比前一个交易日上扬190美元/吨;黄金期货方面,纽约商品期货交易所(COMEX)期金大涨逾5%,其中12月期金结算价收高37.50美元或5.3%,报每盎司742.50美元。农产品方面,CBOT大豆期货市场温和收高,0901大豆收盘896美分,上涨2美分/蒲式耳。不过,由于美股表现不佳以及美国零售销售数据疲弱,加上市场对需求的忧虑持续,且美元走高,NYMEX-12月原油期货收跌1.20美元或2.06%,报每桶57.04美元。

分析人士指出,股市相对企稳对商品市场信心有所稳固。“在此之前,全球商品暴跌很大程度上是受到股市的拖累而走低”,上海中期研发部总经理蔡洛益表示。

分歧依旧加剧震荡

在业内人士看来,商品市场出现企稳离不开对“中国需求”的预期。上周我国政府出台4万亿元的财政刺激方案,国内市场人士普遍认为,这将为商品市场提供支持。然而,在境外机构看来,全球经济衰退成为定局,原材料需求将大幅下降,这进一步令商品市场承压。

经易期货认为,中国4万亿扩大内需的政策出台,市场憧憬刺激经济政策可能带来需求回升。不过,国际投行人士对中国内需刺激商品价格并不乐观。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇日前表示,作为超级周期中商品价格高点的最终决定力量,供需平衡已经出现;他认为需谨慎评价中国庞大的财政刺激方案。因为随着全球信贷危机蔓延,可能将全球经济拖入衰退之中,预期原材料需求大幅下降。

与此同时,美国和欧洲经济数据不佳继续困扰市场。上周五公布的数据显示,美国零售销售下降2.8%,为连续第四个月下滑,也是自1992年以来的最大跌幅;欧盟统计局上周三公布数据显示,欧元区第三季国内生产总值(GDP)初值较前季萎缩0.2%,为自1999年以来首度连续第二个季度下滑。

上周末,G20会议领导人发表了共同宣言,决心加强合作,共同努力恢复全球增长,实现世界金融体系的必要改革。分析人士认为,这无疑将为市场进一步企稳提供信心,但因市场同时受到经济衰退忧虑的困扰,商品期货市场低位“拉锯战”将不可避免。

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