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【资讯】暴涨暴跌将带来多输格局

发布时间:2020-10-17 02:41:06 阅读: 来源:游泳池厂家

暴涨暴跌将带来多输格局

中国基金业协会近日发出的倡议书指出,当前,我国经济步入新常态,大众创业万众创新催生了大量的创新型快速化融资需求,资本市场对促进经济结构转型具有重要意义,但是,市场的“暴涨”“暴跌”将对经济稳定“带来”不利影响。股市暴涨暴跌不利于经济稳定,且将带来多输格局。

中国基金业协会近日发出的倡议书指出,当前,我国经济步入“新常态”,“大众创业、万众创新”催生了大量的创新型、快速化融资需求,资本市场对促进经济结构转型具有重要意义,但是,市场的暴涨暴跌将对经济稳定带来不利影响。  股市暴涨暴跌不利于经济稳定,且将带来多输格局。这是当前牛市中投资者最为担心的,因为A股曾经有过深刻教训。2005年6月至2007年10月大牛市,上证指数由最低998点升至最高6124点,累计涨幅超过510%。可随之到来的是长达近7年的熊市,其中,上证指数最低于2008年10月跌至1664点,较高点累计跌幅一度超过70%。

受金融危机影响,全球股市2007年四季度起普遍走熊。例如,美国道琼斯工业平均指数从2007年10月最高14198.10点跌至2009年3月最低6469.95点。相比之下,A股当时这轮熊市的跌幅较大,延续时间也较长。  与暴涨暴跌相伴的另一个市场现象,是A股容易出现牛短熊长。国泰君安日前发布的研究报告对比分析中美牛市称,中国股市牛短熊长、暴涨暴跌,美国股市牛长熊短、涨多跌少。平均来看,美国熊市持续10个月,跌幅35.4%;牛市32个月,涨幅106.9%,牛市持续时间是熊市的3.2倍,呈典型的牛长熊短、涨多跌少特征。A股熊市27.8个月,跌幅56.4%;牛市12.1个月,涨幅217.2%,熊市持续时间是牛市的2.3倍,呈典型的牛短熊长、暴涨暴跌特征。  A股以往牛市平均持续12.1个月,而本轮牛市至今已有近11个月,且具有明显的暴涨特征,那么,会不会再次由暴涨转为暴跌?由于被誉为“改革牛”,市场对改革转型与结构调整充满期待,不少投资者看好本轮牛市将走得更远。当前经济下行压力依然较大,货币政策有望继续保持宽松,也对牛市行情的持续十分有利。  但不可忽视的是,导致A股容易暴涨暴跌的市场不成熟因素依然存在。特别是A股“散户市”特征未改,散户热衷追涨杀跌,交易占比高,换手率也高。据证监会公布的一季度统计数据,沪深两市交易金额41.18万亿元,同比增长238.4%,其中自然人投资者的交易金额占八成以上,换手率达100.7%,同比增长67.2%。  “散户市”引发暴涨暴跌的概率较大。近年来,监管层一直致力于改善投资者结构,大力发展机构投资者队伍。但“散户市”不以价值投资为主要导向,高现金分红、高股息率的蓝筹股不得宠,大盘蓝筹股没能成为股市的“稳定器”。与以往牛市不同的是,本轮牛市同时是“杠杆牛”。一旦发生暴跌的“踩踏”悲剧,两融等杠杆交易品种可能产生助跌作用。  暴涨暴跌将带来多输格局,是监管层、上市公司及投资者都不希望看到的。若暴涨暴跌继而变成牛短熊长,对本就增速放缓的经济运行十分不利。因而,各方应把目光从牛市上涨力度转向牛市可持续性上,营造一个与服务实体经济良性互动的健康牛市。  中国基金业协会此次提出,基金管理人应当积极履行社会责任,倡导理性成熟的投资理念、坚持价值投资导向。  价值投资是美国股市牛长熊短、涨多跌少的基石,而A股恰恰在这方面存在严重不足,甚至被有的机构称为“A股毁灭价值投资”。通过实施注册制改革等种种努力,营造价值投资的氛围,让价值投资成为市场主导,才能根本性改变A股容易暴涨暴跌的特性。如此股市才能真正给投资者带来财富回报,而不是变为财富“绞肉机”。

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