【资讯】钟华2012小牛市沪指波动23003000点

钟华：2012小牛市 沪指波动2300-3000点

国泰君安2012年投资策略研讨会于11月24日在上海丽思卡尔顿酒店举行，东方财富网全程直播研讨会。国泰君安策略部分析师钟华发布2012年策略报告，其题为“大民生、小牛市”。他指出，目前股市已经处于底部区域，2012年有望演绎小牛市格局。　　钟华认为，周期性股市筑底三要素为通胀顶、政策转向以及业绩底。其中，通胀顶是先决条件，领先市场底部；政策转向是必要条件，同步市场底部；业绩底是底部确认，滞后市场底部。从目前三者的关系来看，目前正处于股市的底部区域。　　他表示，伴随着通胀超预期的消散，现有政策紧缩下的资产价格也已经呈现回落，流动性也逐渐得到环比改善，盈利的周期性调整趋势有望再2012年初形成本轮底部，而房地产调整的内在可控和PPI的回落将使得企业盈利在2012年二季度滞后趋于稳定，因此，2012年的A股市场一季度是低点。　　“2012年一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。”他说。　　钟华预计，明年全年沪指运行区间在2300-3000点之间，行业配置上可分为两类，一类是明年初GDP短周期调整结束时的周期重估，此时可选择券商、化工、房地产等早周期行业；另一类是在民生转型下部分受益行业的持续性配置，重点推荐传媒、医药和新兴产业。

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