商品牛市辉煌已过断言熊市为时尚早

在国际油价失守110美元/桶和美元指数创下年内新高两大因素作用之下，近日商品期货市场也遭遇了“飓风”袭击。昨日，国内三大商品期货交易所的大部分上市品种跟随国际期货品种下跌。其中，与原油关系密切的上海燃料油期货和大连塑料期货大幅下挫。分析人士表示，目前的商品期货下跌只是牛市中的小熊市。

原油暴挫

导致商品期货下跌

因飓风“古斯塔夫”风力减级，对墨西哥湾石油生产的不利影响可能很快消退，使得此前炒作油价的预期利好落空，2日国际原油期货大幅下跌，一举跌破110美元，盘中一度下破107美元，尾盘有所反弹，报收于109.71美元，下跌5.75美元，跌幅5%。

美元指数方面，根据统计，自7月15日触及71.31的阶段低点之后，美元对主要货币汇价近日持续上涨。3日东京汇市，美元指数一度升至11个月高点。至此，美元已连续五个交易日上涨。其中，欧元兑美元3日跌至七个月低点，英镑兑美元则跌至两年半低位。

“近期，期货市场大跌的两大直接因素是美元的复苏和国际油价的下挫。”市场分析人士均观点一致。作为大宗商品价格的风向标， 国际原油价格的走势给其他的大宗商品带来了巨大的示范效应。自国际原油期货价格继创出最高的147.27美元/桶以来，累积下跌幅度已超25%。与此同时，其他的大宗商品价格也全线跳水。

继前日的暴跌之后，昨日，国内商品市场延续了暴跌走势，燃油与塑料期货主力合约分别大跌2.15%及3.24%，其他品种也有不同程度下跌。

商品期货

后市仍有上升空间

2008年7月10日至今，商品价格全线大幅下跌，CRB指数从615点的历史峰值下跌了近20%，其中国际油价从近150美元的历史最高下跌了近30%，创2001年10月以来本轮牛市最大跌幅。那么，这是否意味着牛市的结束？“商品期货此轮的下跌只是牛市中的小熊市”长城伟业期货分析师周健锐表示，以CRB指数回落为代表的本轮商品跌势，从性质上而言是牛市中的一个小熊市，而非牛市结束。从历次商品牛市的长期上升过程来看，期间都至少有一次（或多次）年度下跌的中期调整，之后CRB指数将进入再创新高的又一个主要上涨阶段，也就是说，商品的长期牛市至少有两个主要上涨阶段。而本轮商品牛市目前只进行了第一个主要上涨阶段。

对于以原油为首的国际大宗商品价格的下一步走势，首创期货研发部燃料油分析师李国栋认为，后市要关注美元走势和第三季报。国际原油期货价格的大幅度回落从短线来看是合理的，但从长期来看，国际原油以及大宗商品的价格还是有继续上行的空间。此时认为熊市来临还为时尚早。

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