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【资讯】海通证券有梦就有远方

发布时间:2020-10-17 01:16:13 阅读: 来源:游泳池厂家

海通证券:有梦就有远方

牛市已启航。A 股已经走在牛途中,回顾过去3 年,市场走牛经历两个阶段:第一,12 年底-14 年中创业板先走牛,因为代表转型方向的行业集中在创业板,类似01-05 年出口类和地产类公司先走强,是全面牛市的孕育期。第二,14 年7 月增量资金入场,牛市全面爆发,契机是周永康被立案审查和四中全会确定依法治国主题,标志着国家治理完善、改革加速,叠加稳中求进地转型的政策基调,市场预期改变。  这是“中国梦”的牛市。我们自《旭日东升——2014 年中期策略报告》起就坚定看好本轮大牛市,《海内外牛市基因探秘系列1-4-201408》、《旭日东升——2015 年A 股投资策略-20141130》等多篇报告分析过本轮牛市的起因和未来。本篇报告再次升华总结,本轮牛市就是反应转型的“中国梦”,正如美国的1980-90 年代、日本的1970-80 年代,台湾的1990 年代。“中国梦”具备实现的天时、地利、人和。  天时:这是圆梦的最好时代。当前国际经济体系重构背景下,除了稳稳占据宝座的霸主美国外,日本、欧洲等传统强国陷入了经济增长的陷阱,新兴市场国家中,中国虽然经济增速回落,但整体仍在健康发展的通道之中,且面临两个新的机遇:第一是本次全球经济增长模式的重构依托移动互联浪潮,中国拥有可以创造出BAT 这种世界级公司的互联网+基因,弯道超车的概率大;第二是中国GDP 总量已居全球第二,具备了从大到强的基础,伴随着一带一路、亚投行推进,中国经济、金融走向国际,充分享受全球一体化的红利。  地利:万物生长的好土壤。国家的产业政策引导在经济转型阶段至关重要,美国、日本、台湾转型梦的实现,都依赖政府产业政策的支持。近几年来新兴培育和制造业升级的产业政策、多层次资本市场促进融资的金融政策,已经激活大众创业、万众创新。此外,一带一路和国企改革将帮助传统行业走出困境,有助转型稳中求进。  人和:新红利,新活力。虽然数量上,中国的人口红利在逐步消退,但大量的大学毕业生,使人力资本优势逐步显现。与1980-90 年代的台湾相似,工程师红利助推产业结构调整,BAT、小米、乐视等已是鲜活的案例。移动互联时代的长尾理论显示,生活质量提升激发人的多样化需求,创新、创业机会无限。此外,时代特别是资本市场熏陶下,传统企业已经在纷纷自我革命,通过收购、兼并、合作等多种方式谋求转型,新的活力正在释放。  风险提示:政府改革、创新政策力度不及预期。

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